Không bao giờ có chuyện Qualcomm đủ tiền mua lại Intel

Qualcomm muốn mua lại Intel là điều khó xảy ra, không chỉ về mặt tài chính mà còn về mặt pháp lý. Đây là một thương vụ tiềm ẩn nhiều rủi ro và vướng mắc từ các nhà quản lý chống độc quyền trên toàn cầu.

Qualcomm và tiềm lực tài chính

Tính đến cuối quý III năm tài khóa 2024, Qualcomm nắm trong tay khoảng 7.8 tỷ USD tiền mặt và tài sản thanh khoản, cùng tổng tài sản trị giá hơn 23 tỷ USD. Tuy nhiên, số tiền này quá nhỏ so với yêu cầu cho việc mua lại Intel – một trong những tập đoàn công nghệ hàng đầu thế giới. Qualcomm, nổi tiếng với các dòng chip xử lý di động và viễn thông, hiện có vốn hóa thị trường khoảng 188 tỷ USD. Trong khi đó, Intel có giá trị vốn hóa là 93 tỷ USD, thấp hơn đáng kể. Mặc dù vậy, nếu Qualcomm muốn thực hiện thương vụ này, phương án khả thi nhất sẽ là mua lại Intel bằng cổ phiếu thay vì tiền mặt.

Điều này đặt Qualcomm vào thế bất lợi, bởi họ sẽ phải xem xét việc bán đi một số tài sản hoặc mảng kinh doanh của Intel để có thể hiện thực hóa thương vụ. Tuy nhiên, ngay cả khi Qualcomm đủ sức mạnh tài chính để mua lại Intel, họ vẫn đối mặt với những thách thức từ phía các nhà quản lý.

Thách thức từ nhà quản lý chống độc quyền

Vấn đề lớn nhất với bất kỳ thương vụ lớn nào trong ngành công nghệ chính là sự can thiệp của các cơ quan quản lý chống độc quyền. Qualcomm, với việc đang cạnh tranh trực tiếp với Intel trên thị trường máy tính cá nhân qua dòng sản phẩm Snapdragon X, sẽ khó lòng thuyết phục các nhà quản lý tại các thị trường lớn như Mỹ, Anh, châu Âu và Trung Quốc. Những lo ngại về sự độc quyền và việc hạn chế cạnh tranh sẽ khiến thương vụ bị xem xét kỹ lưỡng.

Trường hợp Nvidia cố gắng mua lại ARM năm 2020 là một ví dụ điển hình. Ban đầu, Nvidia cũng tỏ ra tự tin khi bước vào thương vụ này, nhưng đến năm 2022, Nvidia và SoftBank buộc phải từ bỏ do gặp phải nhiều sự phản đối từ các cơ quan quản lý toàn cầu. Nếu Qualcomm muốn sở hữu Intel, họ cũng sẽ đối mặt với những khó khăn tương tự.

Chiến lược kinh doanh của Intel và Qualcomm

Intel từ lâu đã tập trung phát triển dựa trên kiến trúc tập lệnh x86-64, một công nghệ vẫn được họ xem là có tiềm năng phát triển mạnh mẽ. Qualcomm, ngược lại, đang đẩy mạnh mở rộng vào thị trường máy tính cá nhân trong bối cảnh nhu cầu smartphone toàn cầu giảm sút. Dù vậy, Intel có thể không mang lại giá trị lớn cho Qualcomm trừ phi Qualcomm có thể đàm phán lại thỏa thuận sở hữu trí tuệ x86-64 giữa Intel và AMD – một thỏa thuận có hiệu lực từ năm 2009.

Điều này đặc biệt quan trọng bởi nếu Qualcomm mua lại Intel, thỏa thuận này sẽ bị hủy bỏ ngay lập tức. Điều đó đồng nghĩa với việc Qualcomm sẽ phải đối mặt với rủi ro không thể sản xuất và bán CPU kiến trúc x86 của Intel nếu không đạt được thỏa thuận mới với AMD. Đây chính là rào cản lớn đối với bất kỳ ai có ý định tiếp quản Intel hay AMD, bởi thỏa thuận về sở hữu trí tuệ giữa hai gã khổng lồ này vẫn còn giá trị chiến lược to lớn.

Sự phức tạp về sở hữu trí tuệ

Một trong những yếu tố phức tạp nhất trong ngành công nghiệp bán dẫn chính là sở hữu trí tuệ. Nhiều sáng chế liên quan đến kiến trúc x86-64 đã hết hạn vào năm 2021, nhưng thỏa thuận sử dụng chéo giữa Intel và AMD vẫn còn hiệu lực. Nếu Qualcomm mua lại Intel, họ sẽ phải đàm phán lại với AMD để tiếp tục quyền sử dụng những sáng chế này. Nếu không đạt được thỏa thuận, Qualcomm sẽ không thể tiếp tục sản xuất CPU dựa trên kiến trúc của Intel.

Đây là một lý do khác khiến thương vụ này khó có khả năng xảy ra. Lịch sử đã chứng minh, khi AMD gặp khó khăn và phải chia tách tập đoàn vào năm 2009, không một đơn vị nào dám mua lại vì họ biết rằng việc đàm phán lại với Intel là vô cùng khó khăn và rủi ro.

Kết luận

Tóm lại, viễn cảnh Qualcomm mua lại Intel không chỉ là một thách thức về tài chính mà còn là bài toán pháp lý và chiến lược phức tạp. Ngay cả khi Qualcomm có đủ tiềm lực tài chính để thực hiện thương vụ, việc thuyết phục các cơ quan chống độc quyền cũng như đạt được thỏa thuận với AMD sẽ là một trở ngại lớn. Qualcomm có thể sẽ phải suy nghĩ rất kỹ trước khi đưa ra bất kỳ quyết định nào liên quan đến việc mua lại Intel, bởi hậu quả của thương vụ này có thể lớn hơn những gì họ dự tính.